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寧德時(shí)代四日市值蒸發(fā)超1700億元動(dòng)力電池優(yōu)勢(shì)減弱？

2022-02-11 06:04:26 來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

2月10日，寧德時(shí)代(300750.SZ)股價(jià)再次下跌5.32%，報(bào)收518.10元，盤中股價(jià)一度跌破500元關(guān)口。春節(jié)假期之后的四個(gè)交易日，被業(yè)內(nèi)稱作“寧王”的寧德時(shí)代股價(jià)“跌跌不休”，四日累計(jì)跌幅近15%，相較于去年12月的高點(diǎn)，跌幅超過(guò)25%。節(jié)后的四個(gè)交易日，寧德時(shí)代市值共蒸發(fā)超1700億元。

然而，春節(jié)假期前夕，寧德時(shí)代發(fā)布了的業(yè)績(jī)預(yù)告，該公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)區(qū)間為140億元至165億元，同比增幅區(qū)間為150.75%至195.52%，為該公司成立以來(lái)的最好盈利水平。

此外，SNE Research發(fā)布的2021年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量排行榜顯示，2021年寧德時(shí)代再次位列全球動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量的首位，全球裝機(jī)量達(dá)到96.7GWh，同比增長(zhǎng)167.13%，市場(chǎng)占有率為32.6%，拉開了和LG新能源、松下之間的差距，市占率領(lǐng)先裝機(jī)量排名第二的LG新能源超過(guò)12個(gè)百分點(diǎn)。

在海外市場(chǎng)，寧德時(shí)代也已經(jīng)成為特斯拉磷酸鐵鋰電池的供應(yīng)商，還斬獲了包括美國(guó)新能源車企Fisker、ELMS、LightningeMotors在內(nèi)的多個(gè)訂單。但截至今日，利好消息并未助推寧德時(shí)代股價(jià)的進(jìn)一步上升，股價(jià)反而接連下挫。

伊維經(jīng)濟(jì)研究院研究部總經(jīng)理、中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)吳輝表示，過(guò)去的一年，供需錯(cuò)配和預(yù)期高漲導(dǎo)致材料價(jià)格大幅上漲，新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在業(yè)績(jī)暴增的同時(shí)也面臨著成本控制和原料短缺的壓力。在電池技術(shù)尚未成熟的大背景下，行業(yè)格局仍有較大的不確定性，因此對(duì)市場(chǎng)、技術(shù)和產(chǎn)品的前瞻性預(yù)判能力將是產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力。

作為動(dòng)力電池龍頭企業(yè)的寧德時(shí)代，在市場(chǎng)、技術(shù)等層面正遭遇“追趕者”施加壓力。近期，LG新能源成功IPO，募資達(dá)到110億美元，擁有更多的資金用于研發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)；早前LG新能源還宣布將和通用汽車合作，建立四座電池工廠，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能。

2021年裝機(jī)量排名第三的松下則拿下了特斯拉4680電池的訂單。和當(dāng)下主流動(dòng)力電池相比，4680無(wú)極耳電池能夠使得特斯拉汽車?yán)m(xù)航提升16%，每千瓦時(shí)成本降低14%。根據(jù)特斯拉2021年Q3財(cái)報(bào)電話會(huì)議，該公司計(jì)劃在2022年開始交付搭載4680電池的電動(dòng)汽車。

有車企高管告訴記者：“隨著車企的自產(chǎn)還有動(dòng)力電池企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)，電池在未來(lái)可能會(huì)從如今的賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變成為買方市場(chǎng)，屆時(shí)誰(shuí)的技術(shù)更好，誰(shuí)的產(chǎn)品更好，會(huì)決定誰(shuí)能夠成為下一個(gè)寧德時(shí)代。”

除了4680電池之外，2022年亦會(huì)是半固態(tài)電池上車的元年，這些新技術(shù)會(huì)讓電池市場(chǎng)變數(shù)增多。相較于傳統(tǒng)的業(yè)態(tài)電池，固態(tài)和半固態(tài)電池能夠提供更好的能量密度，對(duì)電動(dòng)汽車產(chǎn)品續(xù)航帶來(lái)幫助。蔚來(lái)汽車方面表示將在2022年開始搭載半固態(tài)電池，供應(yīng)商為衛(wèi)藍(lán)新能源科技有限公司，此前，寧德時(shí)代是蔚來(lái)汽車動(dòng)力電池的獨(dú)供。孚能科技亦在投資者互動(dòng)中表示公司第一代半固態(tài)電池獲得整車廠客戶良好反饋。寧德時(shí)代方面告訴記者，該公司在固態(tài)電池領(lǐng)域有所布局，未來(lái)將擇機(jī)發(fā)布。此外，寧德時(shí)代在2021年發(fā)布的鈉離子電池，暫未有商業(yè)化的能力，寧德時(shí)代方面表示鈉離子電池將在2023年初步形成產(chǎn)業(yè)鏈，有車企技術(shù)人員告訴記者，鈉離子電池更多會(huì)出現(xiàn)在儲(chǔ)能領(lǐng)域，較低的能量密度制約了鈉離子電池在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用規(guī)模。

此外，特斯拉，大眾、廣汽埃安等多家主機(jī)廠也紛紛加快電池自產(chǎn)進(jìn)程，國(guó)內(nèi)的多家動(dòng)力電池企業(yè)亦正處于加速擴(kuò)產(chǎn)當(dāng)中。今年1月，比亞迪和一汽成立合資公司，將新建45GWh的動(dòng)力電池產(chǎn)能；國(guó)軒高科則表示，2022年底公司的產(chǎn)能將從2021年底的50GWh擴(kuò)充到100GWh。早前有媒體報(bào)道稱，中航鋰電等動(dòng)力電池企業(yè)已經(jīng)從寧德時(shí)代手中獲取了一部分主機(jī)廠訂單。

為了與車企深度捆綁，寧德時(shí)代近期推出的“EVOGO”換電品牌和組合換電整體解決方案，但并未得到業(yè)界的一致看好。一家自主車企的高管告訴記者：“換電模式電池包需要頻繁插拔，接口的可靠性會(huì)成為安全隱患。”他認(rèn)為，隨著技術(shù)的進(jìn)步，新能源汽車的充電速度將會(huì)越來(lái)越快，換電在速度上的優(yōu)勢(shì)終將消失，同時(shí)用戶對(duì)于“新電池?fù)Q舊電池”的介意、車企的投入成本增加，并不利于換電模式的大面積鋪開。某自主車企研究報(bào)告顯示，按設(shè)計(jì)壽命10年攤銷，換電站一年的成本約為423萬(wàn)元，單日換電量達(dá)到100次時(shí)，可保證正常運(yùn)營(yíng)。但就市場(chǎng)的情況而言，鮮有換電站能夠?qū)崿F(xiàn)日換電100次。此外，有車企技術(shù)人員告訴記者，采用寧德時(shí)代的模塊化的巧克力電塊意味著車企在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上被寧德時(shí)代所綁定，一定程度上相當(dāng)于車企“交出了靈魂”。

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，寧德時(shí)代股價(jià)的下跌主要原因并不是公司的基本面出了問(wèn)題，而是全球的宏觀環(huán)境所影響，全球貨幣緊縮，高估值企業(yè)容易受到更大影響。2022年以來(lái)，包括特斯拉、Rivian、蔚來(lái)等新能源汽車股均處于下行通道，年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)600%的新能源汽車龍頭車企特斯拉在2022年股價(jià)已累計(jì)下跌超20%。

財(cái)通證券策略分析師李美岑表示，全球各國(guó)央行相繼加息，海外宏觀環(huán)境正在面臨流動(dòng)性拐點(diǎn)，高估值板塊存在較大壓力，近一個(gè)月市場(chǎng)走勢(shì)也再次表明，需要重視海外流動(dòng)性拐點(diǎn)對(duì)新興市場(chǎng)的傳導(dǎo)。

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