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緊縮負效應持續顯現多方審視歐洲經濟韌性今日熱搜

2023-05-17 06:24:30 來源：經濟參考報

5月15日，歐盟委員會負責經濟事務的委員真蒂洛尼在比利時布魯塞爾出席新聞發布會。新華社記者鄭煥松攝

15日，歐盟委員會上調歐盟和歐元區經濟增長預期，歐元集團和歐盟國家的財長們也將就控制銀行業風險商議良策。多方在密集“會診”審視歐洲經濟前景的同時，也在擔憂高通脹形勢下，偏緊縮的政策會加劇區域內消費信心、工業生產、信貸市場持續走弱的趨勢。

經濟數據喜憂參半

(資料圖片)

歐盟委員會15日發布2023年春季經濟展望報告說，考慮到能源價格下降、供應鏈瓶頸緩解以及勞動力市場表現強勁，決定上調今明兩年歐盟和歐元區經濟增長預期。

報告預計，2023年和2024年歐盟經濟將分別增長1.0%和1.7%，好于今年2月冬季展望報告中預測的0.8%和1.6%，同時今明兩年歐元區經濟將分別增長1.1%和1.6%。

報告還預計，2023年歐盟通脹率將達到6.7%，2024年將降至3.1%；今明兩年歐元區的通脹率將分別為5.8%和2.8%。

報告指出，隨著能源價格下降，整體通脹情況在2023年第一季度有所好轉，但核心通脹依然具有粘性。今年3月，歐元區核心通脹率達到歷史高點，但預計隨著工資壓力緩解和融資條件收緊，通脹率將逐步下降。

歐盟委員會負責經濟事務的委員真蒂洛尼15日說，歐盟經濟前景好于預期，但下行風險有所增加。一旦出現高于預期的核心通脹率，將導致更強烈的貨幣政策反應，對投資和消費產生廣泛的宏觀經濟影響。此外，與歐盟外部環境有關的風險仍然很高。

同日，歐盟統計局公布3月經季節性調整的工業生產數據顯示，3月歐元區工業生產與2月相比下降了4.1%，與2022年3月相比下降了1.4%；3月歐盟工業生產環比下降3.6%，同比下降1.3%。

在15日至16日召開的歐元集團和歐盟財長會上，與會者在進入會場時表示，將根據最新的經濟展望審視區域財政狀況和銀行業風險，擬就控制債務風險和銀行業監管規則進行協商，以期在不遠的未來做出一致行動。

被動加息負效應持續

為應對高通脹，歐洲央行不得不持續“被動”加息。市場擔憂，緊縮政策的負面效應會不斷顯現。

真蒂洛尼15日在新聞發布會上表示，融資條件收緊將對經濟活動產生負面影響。借貸成本上升，流向企業和家庭的信貸也在減速。特別是在美國和瑞士經歷銀行業危機之后，可能導致貸款標準收緊。同時，更高利率也導致了貸款需求下降。

歐洲央行15日在法蘭克福發布的一項研究結果顯示，貨幣緊縮舉措可能會在2023年至2025年期間顯著抑制經濟活動和通脹。研究預計，加息對通脹的大部分影響將發生在2023年以后，并在2024年才能達到頂峰。

緊縮貨幣政策加劇侵蝕歐洲消費者信心。歐洲央行調查顯示，3月歐元區消費者預計未來12個月和36個月的通脹率分別為5.0%和2.9%，比上個月的預期分別提高了0.4和0.5個百分點。4月歐元區消費價格指數從3月的6.9%升至7.0%；去除波動較大的能源和食品的核心通脹率僅從3月的歷史高點5.7%小幅下降至5.6%。

分析人士指出，針對消費者的調查，將進一步加劇歐元區貨幣當局對潛在通脹可能比之前預期的更為頑固的擔憂。

市場預計，歐洲央行還會有兩次25個基點的加息，利率水平將在7月達到峰值。不過，據知情人士透露，在歐洲央行理事會內部，7月會議后可能不得不繼續加息以控制通脹的意見正在占據上風。

房產信貸和債務風險積聚

面對市場廣泛擔憂，真蒂洛尼表示，歐洲緊縮貨幣政策不會加劇房產和債務風險。但業內人士已洞察到相關領域風險加劇。

《日本經濟新聞》報道指出，歐洲接下來的焦點之一是房地產行業風險。因為前期有大量的寬松資金流入商業房地產領域，金融市場前景不穩定造成的惡性循環越來越受到業界警惕。

報道稱，受歐洲央行加息影響，歐洲2月廣義貨幣（M2）比上個月下降0.4%，是自2002年歐元開始流通以來最大月度降幅。歐洲央行積極加息的效應正持續顯現。

根據歐洲央行的數據，房地產投資基金的凈資產價值在過去十年中增加了兩倍多，到2022年達到1.0387萬億歐元。業界擔心前期大量吸收流動性的房地產信貸市場走弱將影響金融系統安全性。

由于利率繼續大幅上升令利息成本增加，銀行勢必會更難提供新貸款和債務再融資。歐洲央行表示，銀行信貸活動已出現“明顯的脆弱跡象”。

此外，西班牙經濟學家丹尼爾·拉卡列近日指出，自2020年以來，歐元區銀行對國內主權債券的敞口已明顯增加，區域債務風險積聚。根據歐洲資本要求指令（CRD）的規定，政府債券被認為是零風險資產，可以分配0%的風險權重。這意味著銀行不必為政府債券準備資本金，但也恰恰增加了銀行暴露于主權風險的可能性：如果歐洲政府的信用受到損害，歐洲銀行的資產價值可能會急劇下降，導致銀行資不抵債。（□記者閆磊綜合報道）

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